La pérdida de fortaleza internacional del dólar se convirtió en uno de los principales factores detrás de la apreciación que registran varias monedas de América Latina. Sin embargo, mientras el fenómeno es regional, las respuestas de los bancos centrales están lejos de ser homogéneas: algunos aprovechan el escenario para incrementar Reservas Internacionales, otros permiten que el mercado realice el ajuste y varios combinan diferentes instrumentos para evitar movimientos desordenados.

Paraguay se encuentra entre los casos más llamativos. Entre el 2 de enero de 2025 y el cierre del viernes 21 de agosto de 2026, el Índice DXY (U.S. Dollar Index) -que mide la fortaleza del dólar frente a una canasta de seis monedas internacionales- acumuló una caída de 9,7%.

En ese mismo periodo, el tipo de cambio guaraní-dólar registró una disminución de 23,0%. Entre los países analizados, solo Colombia presentó un movimiento mayor, con una caída de 31,4%, mientras Brasil acumuló una reducción de 16,5%, Perú de 10,7%, Uruguay de 9,1% y Chile de 9,0%.

De esta manera, la disminución del tipo de cambio paraguayo superó en aproximadamente 13,3 puntos porcentuales la caída acumulada del DXY. El debilitamiento global de la moneda estadounidense explica una parte relevante del fenómeno, pero no su totalidad.

Lea más: El dólar vuelve a ceder en el cierre de la semana y se acerca de nuevo a los G. 6.000

El Banco Central del Paraguay (BCP) atribuye la diferencia a factores internos. Entre ellos destaca el crecimiento de la economía, la estabilidad macroeconómica, la reducción del riesgo soberano, la obtención del Grado de Inversión y una mayor entrada de capitales. A estos elementos estructurales se suma un factor coyuntural particularmente importante en 2026: la cosecha récord de soja. A julio, las exportaciones totales crecían 25,2%, mientras los envíos de granos de soja aumentaban 49,0%, los de aceite de soja 23,1% y los de harina 18,7%, incrementando la disponibilidad de dólares en el mercado local.

En los siguientes artículos se abordarán cómo los bancos centrales de la región están respondiendo al fortalecimiento de sus monedas frente al dólar y qué diferencias existen entre sus estrategias. Se examinarán los casos de Colombia, Chile y Perú, que acumulan reservas mediante mecanismos específicos, así como Uruguay, que ha recurrido a la tasa de interés, y Brasil, que mantiene una postura más cercana a la libre flotación.

The Economist resalta el idioma guaraní y dice que es más “cool” que el español

El foco estará en Paraguay y en la posición del Banco Central del Paraguay frente a una apreciación del guaraní que, en 2026, supera la caída del DXY. Se profundizará sobre los fundamentos que explican este comportamiento, el manejo de las divisas, la competitividad de los sectores exportadores y los riesgos asociados a una moneda fuerte.

También se planteará el debate sobre qué criterios deberían determinar una intervención cambiaria y si estos son suficientemente claros y simétricos ante movimientos extremos del tipo de cambio.